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未来十年淘金新三板
- 发布日期：2015-01-02 16:20
- 文章来源：未知
从默默无闻到声名远播，全国中小企业股份转让系统有限责任公司(下称“股转系统”，俗称“新三板”）只用了不到一年时间：挂牌企业数量突破1200家、总市值突破3000亿元、年内挂牌企业融资总额突破100亿元。放眼2014年的资本市场，新三板无疑是一张最亮丽的名片。放眼2014年的资本市场，新三板无疑是一张最亮丽的名片。
- 从默默无闻到声名远播，全国中小企业股份转让系统有限责任公司(下称“股转系统”，俗称“新三板”）只用了不到一年时间：挂牌企业数量突破1200家、总市值突破3000亿元、年内挂牌企业融资总额突破100亿元。放眼2014年的资本市场，新三板无疑是一张最亮丽的名片。
- 随着做市交易系统正式上线，新三板市场正在迎来新的发展契机，而酝酿中的竞价交易方式、转板机制、配合多层次资本市场建设可能带来的政策红利等，也赋予了新三板更多的期待。
- 类注册制促中、小、微百花齐放
- 相较于主板、中小板和创业板等其他资本市场板块，新三板不对挂牌公司的盈利能力做要求，不设财务门槛，这也使得新三板成为众多短期盈利能力较弱的高新技术企业规范自身发展和融资的平台。
- 来自股转系统的最新数据显示，已经挂牌的1217家企业中，中小微占95%以上，民营企业占95%以上；营业收入“5000万元”级别的公司占比48.8%，净利润500万级别的公司占比56.8%，没有赢利和亏损的企占比20%。而从行业上看，代表新型行业和新型业态的信息传输软件服务业的企业占比27%，高新技术产业占比80%。此外，一批农村信用社、私募基金、小贷公司等目前尚不具备主板上市条件的金融企业纷纷登陆新三板，各类新型业态都在新三板找到了与资本对接的接口。
- 由于不对挂牌企业设置财务门槛，新三板被认为是一个类注册制的市场；而又由于在交易制度上率先实行做市转让，新三板被冠以“中国纳斯达克”的称呼。
- 目前，新三板除了为中小微企业提供融资平台，也某种程度肩负为主板IPO分流的职能。今年3月底，中国证监会称，新申报的企业将按照受理顺序安排审核，预计在较长时间内难以完成审核程序。同时，证监会还鼓励排队企业和新申报企业合理选择上市地，可以考虑到新三板挂牌或者到境外上市。
- 灵活的投融资平台
- 8月25日，新三板做市交易系统正式上线，挂牌公司在原有协议转让的基础上又多了一种交易方式选择。根据股转系统相关负责人透露的信息，新三板连续竞价交易制度也正在酝酿中，最快可能于今年底或明年初正式上线。在协议、做市和竞价三种交易制度并行的基础上，新三板市场的流动性将得到提升。
- 股转系统统计数据显示，截至2014年10月底做市企业已经达到60家，预计到今年年底，选择做市转让方式的挂牌企业将达100家左右。自做市商推出以来，三季度市场活跃度继续上升。挂牌股票成交量9万股，是二季度的近10倍;成交金额42亿元，环比放大163%;三季度有成交记录的有260家，环比增加81%，除九鼎投资外，平均成交额1595万元，是二季度的2.3倍。
- 相较于主板市场，新三板在挂牌要求上趋于简化，但同时也提高了股权交易的门槛。新三板主要投资者将是具有较强估值和议价能力的机构投资者，同时自然人投资者的准入标准为“名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”。
- 虽然对投资门槛的设限，目前市场人士仍有争论，但不可忽视的现象是，除了普通投资者，新三板已经发展出了一套特有的定增并购机制，也有不少创投正式设立针对新三板投资的基金。
- 资料显示，目前达晨创投已经推动10家投资的企业挂牌新三板，而成立的针对新三板的创投基金也在投资挂牌企业中积极参与到企业定增和股权交易中去。
- 此外，目前新三板市场也给挂牌企业提供了多种融资工具，包括股权融资、定向增发和优先股等。而这些配套措施的施行，也让新三板市场迎来了多种投资主体。
- 来自股转系统的数据显示，企业挂牌以后，从金融机构取得贷款的额度平均比挂牌前增加70%，平均每家企业信用贷款额度达到1100多万元，其中10%的企业贷款额度是挂牌前的3倍。我们挂牌新三板的第一个目的就是希望有比较好的融资渠道，相对于股权融资，我们更看重债权融资。挂牌以后，银行对我们的资信评价比之前有了质的提高。
